Die meisten Bewertungsabschläge entstehen nicht in der Verhandlung, sondern in den letzten Wochen vor dem Closing . wenn die Due Diligence Themen aufdeckt, die zwölf Monate früher mit überschaubarem Aufwand zu lösen gewesen wären. Eine strukturierte Vorbereitung über zwölf bis 24 Monate ist der größte Einzelhebel für ein gutes Verkaufsergebnis.
1. Cap Table bereinigen
Offene Wandlungen, unklare ESOP-Verhältnisse, alte Mezzanine-Tranchen, Drag-Along-Lücken . jeder unsaubere Punkt landet später als Closing-Risiko auf dem Tisch. Cap Table aufräumen, dokumentieren und durch einen Anwalt prüfen lassen . das ist der erste Schritt jeder ernsthaften Vorbereitung.
2. Verträge inventarisieren
- Kundenverträge: Change-of-Control-Klauseln, Kündigungsrechte, Auto-Renewals.
- Lieferantenverträge: Cloud, Hersteller, Lizenzen.
- Arbeitsverträge: Wettbewerbsverbote, Change-of-Control-Boni, ESOP-Vesting.
- IP-Verträge: Freelancer- und Agenturverträge mit sauberer Rechteübertragung.
3. Reportings auf Käufer-Standard heben
Monatliche P&L, ARR-Bridges, Kohorten-Reporting, Cash-Forecast. Käufer und ihre DD-Berater erwarten Standard-Formate. Wer in Excel-Konvoluten landet, verliert Verhandlungszeit und Vertrauen.
4. Gründerabhängigkeit reduzieren
Wenn der Gründer einziger Vertriebskanal, einziger Architekt und einzige Kundenbeziehung ist, ist das Unternehmen schwer verkäuflich . jedenfalls nicht zu einem guten Preis. Aufbau einer zweiten Führungsebene, dokumentierte Prozesse und Übergabe von Schlüsselkundenbeziehungen sind der zentrale Werttreiber.
5. IP- und Code-Hygiene
Saubere Repository-Struktur, dokumentierter Code, klare Lizenzlage bei Open-Source-Komponenten, Architektur-Dokumentation. Eine technische DD findet alles . besser, das ist vorab geordnet.
6. Datenraum vorbereiten
Strukturiert nach Standard-Index (Corporate, Financials, Tax, Commercial, Legal, IP, IT, HR, Real Estate). Vollständigkeit vor Marktansprache spart Wochen . und signalisiert Professionalität.
7. Equity Story
Eine klare Erzählung, warum das Unternehmen für die nächsten fünf Jahre wertvoll bleibt. Käufer kaufen Zukunft, nicht Vergangenheit. Wer nur historische Zahlen vorlegen kann, bekommt ein historisches Multiple.
Wer diese sieben Punkte zwölf bis 24 Monate vor der geplanten Marktansprache angeht, schließt zuverlässig zu besseren Konditionen . und mit deutlich weniger Stress.